禀赋各异的信托 或将成就各自的独门绝技

2016-11-16 14:50 凤凰网 天 天

  从2001年中国第一单基础设施信托诞生至今,基于城市化进程,各家信托公司普遍形成了同质化的基础设施信托、房地产信托和证券投资信托三大业务。未来,信托公司将有望依托于各资源禀赋的不同而炼就自身的“独门绝技”。

  日前,在中国信托业协会2016年第八期信托业全员培训班上,作为开班导师的百瑞信托总裁石笑东发表了对信托公司未来业务开展的观点。

  石笑东认为2000年是中国信托业的分水岭,从1979年到2000年之前的20余年时间,被他称为中国信托业的混沌期,2000年之后至今称为上升期。其中上升期中最突出的一个特点就是信托核心业务体系的建立和成熟。

  依托城市化进程发展起来的核心业务体系

  石笑东认为,在整个信托业三十多年的发展历程中,信托公司一直扮演的是中国金融体制改革先行者的角色,尤其是通过早期实质上的混业经营,为中国金融改革的不断深入发挥了探索者和轻骑兵的作用。

  2000年以后,中国城市化进程进一步加速,作为这一进程的积极参与者,中国信托业逐渐形成了自身的三大核心业务体系,即基础设施信托、房地产信托和证券投资信托。

  中国信托史上第一个得到大家公认的比较标准的基础设施信托项目是2001年爱建信托发起设立的上海外环隧道集合资金信托计划。在资金募集过程中,该项目受到投资者的极大追捧,原本预计一个月才能卖完的5.5亿元资金信托计划,只用了一个星期就认购一空。自此,中国信托业开始逐步向“受人之托,代人理财”的本源业务回归。

  由这支信托计划开始,全国信托公司纷纷杀入基础设施领域,并为我国城市化进程募集了大量建设资金。到目前为止,基础设施信托还是大多数信托公司的核心业务之一。

  同时,基础设施信托也是百瑞信托的三大核心业务之一。2003年,正是石笑东本人提出了“我的城市我建设”这一口号,在这一口号引领和带动下,百瑞信托基础设施信托的开展很快进入了快车道。郑州现在的很多基础设施建设项目,包括解放路跨铁路线立交桥、郑州地铁一号线、郑州火车站西广场、京沙快速线,乃至整个郑东新区的诸多基础设施建设项目,背后都有百瑞信托的身影。据了解,十多年间,百瑞信托为郑州城市基础设施建设募集的建设资金已经超过300亿元。

  信托核心业务体系的另一个重要组成部分就是房地产信托。仍以百瑞信托为例,2002年百瑞信托完成重新登记以后设立的第一支信托计划,就是信远大厦集合资金信托计划。随着该信托计划的成功设立,房地产信托也由此成为百瑞信托的三大核心业务之一,并成为百瑞信托业务收入最重要的一个来源。伴随着中国城市化进程的推进,房地产信托开始成为很多信托公司的主营业务,由于整体收益水平较高,至今仍是很多信托公司收入的主要来源。

  证券投资信托是中国信托业的第三大业务模块。虽然这两年资本市场的波动比较大,这对以证券投资信托业务为主的一些信托公司经受了比较大的考验,但长期来看,证券投资信托仍将是很多信托公司当前和今后一个时期的重点业务领域。

  凭借不同资源禀赋将炼就各自独门绝技

  石笑东认为,在转型升级的大背景下,未来各家信托公司会在细分领域培养核心竞争力,从而形成自己的业务特色。从目前情况来看,有些信托公司已经逐步在细分领域表现出自己的优势。如在房地产信托方面,杭工商信托是比较有特点的。在证券投资信托尤其是阳光私募方面,云南信托的表现一直非常突出。而在集团对接业务方面,英大信托可以说做到了极致,而百瑞信托在产业基金业务方面已经形成较大的领先优势。

 

  “同样作为信托公司,但是由于你的历史沿革不同、所处的地域不同、或者说由于你的股东背景不同,这些方方面面资源禀赋的不同,就会形成各自不同的业务核心能力。”石笑东说,正是由于各家公司有着不同的资源禀赋,各家信托公司就会在不同的细分领域培养自己的核心竞争力,从而形成各自的业务特色,体现在整个行业就会呈现百花齐放的局面,这样的信托业也才会更有发展、有前途。

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